Приветствую.

О том, что кризис евро пришел надолго и всерьез, теперь говорят все, начиная от самого захудалого частного трейдера до представителей финансовых регуляторов самой Еврозоны. На прошлой неделе появилось интервью Йенса Вайдмана известному американскому изданию «Уолл-стрит Джорнл», в котором президент центробанка Германии открыто критикует программу спасения Еврозоны и предрекает устранение текущего кризиса не ранее, чем через 10 лет.

Вайдман настаивает на признании финансовых вливаний в ослабленные экономики стран Еврозоны чудовищной ошибкой, отмечая их пагубность для полноценного восстановления национальных экономик. По мнению немецкого специалиста, такие шаги способны дать кратковременное облегчение, но они ничем не помогут в устранении причин кризиса. Более того, они приносят вред, как самому потенциалу экономического восстановления, так и создают опасную иллюзию непотопляемости европейских держав и единой валюты. Вайдман настолько возмущен политикой ЕЦБ и финансовых ведомств ЕЗ, что собирался подать в отставку, и лишь уговоры Ангелы Меркель остановили его.

Столь же долгий срок для полноценного восстановления отводит Еврозоне и директор института экономических исследований IFO Ханс-Вернер Зинн. Правда, по его мнению, смешны сами попытки решить, наблюдающийся в Европе, кризис, устраняя проблемы исключительно в странах ЕЗ. Причины кризиса кроются в ошибках и слабинах мировой экономики, а ЕЗ стала самым уязвимым звеном.

О длительном периоде восстановления говорит и Рольф Крокер (управляющий Института немецкой промышленности в Кельне). Он так же критикует поверхностные старания европейских властей переливать ликвидность по госбюджетам и питать банковские системы, словно вся проблема исключительно в банковском секторе. Ведь у истоков кризиса стоит неосмотрительная финансовая политика на всех уровнях: это и неоправданный рост зарплат, и разросшийся госаппарат, и постоянное увеличение бюджетных расходов. Пересмотр и корректировка всей структуры в любом случае займет годы, а до того заметного улучшения ожидать не приходится.

Не согласиться с этими экспертами довольно трудно. Разумеется, очаги кризиса имеются не только в Европе, но именно Старый Свет пострадал не только сильнее всех, но и имеет наименьший потенциал для восстановления, поскольку структурные проблемы и известная инертность европейской экономики будут замедлять процесс выздоровления самым очевидным образом. Судя по всему, в долгосрочной перспективе на рынках будет господствовать принцип некоторой корректировки евро с целью дальнейших продаж. Особенно явно такая тенденция будет наблюдаться как только ФРС подаст сигнал к началу цикла повышения процентных ставок.